La torre Burj Dubai, la más alta del mundo y aún en construcción, símbolo de una opulencia ahora golpeada
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La crisis financiera / Del milagro al endeudamiento
La opulenta Dubai golpea los mercados
El emirato provocó temor entre los inversores al pedir una moratoria para la deuda del principal holding que impulsó su expansiónNoticias de Exterior: Viernes 27 de noviembre de 2009 | Publicado en edición impresa
DUBAI.- Tras varios meses de sostenida recuperación, los mercados internacionales volvieron a temblar ayer luego de que el opulento emirato de Dubai anunció su incapacidad para honrar sus obligaciones financieras y pidiera una moratoria para la deuda de la "joya" de su economía, el holding Dubai World.
Los problemas de uno de los siete Emiratos Arabes Unidos, que se convirtió en el centro del auge inmobiliario (tiene el edificio más alto del mundo), han minado la confianza de los inversores occidentales que habían acudido al Golfo Pérsico en busca de ayuda durante la crisis financiera.
El anuncio golpeó primero a los mercados de Asia, donde los bonos islámicos, conocidos como sukuks, retrocedieron un 15%, y sacudió luego a las bolsas europeas. El índice Footsie de la Bolsa de Londres registró una caída del 3,18%, el Dax de Fráncfort se desplomó un 3,25% y el CAC de París cerró con una baja del 3,41%. Wall Street no operó ayer por el Día de Acción de Gracias.
El emirato, golpeado de lleno por la crisis financiera tras años de crecimiento ininterrumpido, anunció anteanoche su intención de pedir seis meses de moratoria para el pago de una deuda a los acreedores de Dubai World, el holding detrás de su rápida expansión y de su división inmobiliaria Nakheel, constructora de sus célebres y lujosas islas con forma de palmera.
"Dubai World tiene la intención de pedir a sus acreedores y a los de Nakheel que esperen por lo menos hasta el 30 de mayo de 2010 para el pago de deudas que alcanzaron su madurez", afirmó en un comunicado el Fondo de Apoyo Financiero de Dubai, que vigila las consecuencias de la crisis en la economía del emirato.
Ahmed ben Said al-Maktoum, presidente de la Comisión Fiscal Suprema de Dubai, justificó ayer la decisión tomada por el emirato.
"Entendemos las preocupaciones de los mercados y los acreedores, en particular. Sin embargo, intervenimos debido a la necesidad de tomar una acción decisiva para enfrentar la carga de endeudamiento particular [de Dubai World]", dijo el jeque.
"Nuestra intervención en Dubai World fue planificada cuidadosamente y refleja su posición financiera específica. El gobierno está encarando la reestructuración de su operación comercial en pleno conocimiento de cómo reaccionarían los mercados", agregó.
Ver Dubai en un mapa ampliado
Los problemas de Dubai dejaron en evidencia la falla de su alguna vez ponderado modelo de erigir extravagantes ciudades en el desierto con residentes, financiamiento y fuerza laboral del extranjero. También puso en marcha un cambio de poder hacia el emirato de Abu Dhabi.
Ayer, Dubai trató de revivir cierta confianza al decir que su rentable DP World, que opera 49 puertos en todo el mundo, no estaría involucrada en la reestructuración. "Como la mayoría de las ciudades globales, Dubai ha experimentado su parte en los desafíos económicos y sociales en esta turbulencia global. Ningún mercado es inmune a los problemas económicos", dijo el jeque Ahmed.
Los grandes bancos europeos podrían pagar los platos rotos por esta situación, ya que según una nota del Credit Suisse su exposición a la deuda de Dubai y las compañías vinculadas con el emirato está estimada en 19.600 millones de dólares.
Inmediatamente después del anuncio, la agencia financiera Moody´s bajó la calificación de seis importantes compañías del gobierno de Dubai. "Un reescalonamiento de la deuda indicaría que el gobierno se prepara para permitir que una firma vinculada a él no honre sus obligaciones", afirmó Moody´s.
Standard and Poor´s también bajó la calificación de cinco compañías del emirato, al estimar que el anuncio "representa el fracaso del gobierno de Dubai para aportar un apoyo financiero oportuno" a una compañía del primer plano.
La deuda total de Dubai fue estimada en 80.000 millones de dólares en 2008, entre ellos, 70.000 millones correspondientes a compañías públicas. Dubai World acapara por sí solo 59.000 millones de ese monto.
"El mercado se había acostumbrado a la idea de la deuda de Dubai y esperaba un pago de la deuda de Nakheel en diciembre de 2009", declaró la economista Monica Malik, de EFG-Hermes.
"Las obligaciones de Dubai para 2010-2011 ya son importantes", subrayó. Dubai debería pagar 13.000 millones de dólares de deuda en 2010 y 19.500 millones en 2011.
Los analistas, sin embargo, desestimaron el impacto para la región en general, ya que Dubai financió su crecimiento mediante préstamos, mientras que sus vecinos son mayormente grandes exportadores de gas y petróleo.
"No me apuraría a hablar de contagio. Cualquier cosa de Abu Dhabi o Qatar está respaldada por dinero serio. Dubai está mucho más apalancada", sostuvo Youseff Affany, administrador de relaciones de Citi especializado en la región.
En ese sentido, se espera que el apoyo de Abu Dhabi, otro de los Emiratos Arabes Unidos, hogar de la mayoría del petróleo del país, mantenga a Dubai a flote.
En forma paradójica, el anuncio de Dubai tuvo lugar tras la noticia del lanzamiento exitoso de una partida de 5000 millones de dólares de bonos del tesoro del emirato, que ha sido suscripta en forma total por dos bancos de Abu Dhabi.
Mercados emergentes
El anuncio de Dubai no sólo impactó en las bolsas asiáticas y europeas, sino también en las de los principales mercados emergentes, especialmente los de América latina.
La bolsa de Brasil cayó con fuerza: el índice Bovespa se desplomó un 2,25%, mientras que el índice IPC mexicano perdió más del 2,92%. En la Argentina, el índice Merval cayó un 4,28%, la mayor caída del mes.
Agencias AFP, DPA, EFE y Reuters
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La crisis de deuda de Dubai apuntala el dólar en Europa tras la caída en AsiaNoticias de Wall Street Journal: Viernes 27 de noviembre de 2009 | Publicado en edición impresa
El dólar se recuperó en las operaciones europeas el jueves, luego de registrar caídas significativas en Asia, donde alcanzó un mínimo de 14 años contra el yen y obligó a varios gobiernos a intervenir para frenar su descenso.
Los inversionistas se volcaron al dólar en Europa en medio de temores sobre la última crisis de deuda, esta vez del emirato de Dubai. Aunque el dólar se estabilizó en Europa, los operadores siguen siendo pesimistas sobre las perspectivas de la divisa estadounidense.
En negociación en la tarde en Londres, el euro se ubicaba a US$ 1,5071, luego de haber llegado a un máximo de US$ 1,5142 durante la jornada de negociación de Asia. El dólar llegó a los 86,73 yenes, luego de haber descendido a 86,26 yenes, un nivel no visto desde julio de 1995. La libra esterlina se ubicó a US$ 1,6541, luego de alcanzar un máximo de US$ 1,6725 durante la jornada de negociación en Asia.
Las bruscas fluctuaciones se produjeron en medio de un volumen de transacciones menor a lo normal debido al feriado del Día de Acción de Gracias en Estados Unidos. Los operadores indicaron que el bajo volumen podría amplificar las fluctuaciones, especialmente a medida que los inversionistas tratan de evaluar el impacto de los problemas de deuda de Dubai. Afectado por un lento crecimiento, el conglomerado estatal Dubai World ha solicitado un aplazamiento de seis meses de US$ 60.000 millones en deuda.
La noticia tomó por sorpresa a los inversionistas que se habían vuelto más optimistas sobre las perspectivas de Dubai y provocó una salida de activos más riesgosos, como las acciones, y de vuelta al presuntamente más seguro dólar. Los mercados bursátiles europeos también cayeron de forma pronunciada el jueves.
El leve repunte del dólar en Europa será bienvenido en Asia, donde la persistente debilidad de la moneda estadounidense complica las medidas de recuperación en las economías impulsadas por las exportaciones, como la de Japón. Algunos analistas proyectan que la divisa japonesa continuará ganando terreno frente a la moneda verde y que pronto podría superar su nivel más alto de 80 yenes por dólar alcanzado en abril de 1995. La moneda japonesa también se disparó contra la libra y los dólares australiano y neozelandés.
"La situación probablemente no cambiará en un futuro cercano", dijo Tomoko Fujii, analista de investigación global de Bank of America Merrill Lynch. A principios de esta semana, el banco revirtió su proyección que preveía un debilitamiento del yen contra el dólar.
Aunque el sector empresarial de Japón ha tomado medidas para reducir el impacto de un yen fuerte, las persistentes presiones deflacionarias podrían llevar a Japón a intervenir en los mercados para contener el yen, algo que no ha hecho desde 2004. Una divisa local más fuerte reduce el costo de los bienes importados y refuerza la idea entre los consumidores de que los precios continuarán bajando.
En las operaciones de Asia, el dólar cayó hasta 86,3 yenes, un nivel no registrado desde julio de 1995. El dólar repuntó en Europa y alcanzó los 86,3 yenes.
Aunque Japón se mantuvo firme, otros países tomaron agresivas medidas para vender dólares, según operadores. Filipinas, Tailandia, Singapur y Corea del Sur parecían estar vendiendo sus divisas el jueves. El Banco Nacional de Suiza intervino para vender dólares cerca del final de la sesión en Asia, dijeron operadores. El banco central no quiso hacer comentarios.
Analistas de UBS AG indicaron que esta fue la cuarta vez que el Banco Nacional de Suiza ha intervenido en los mercados de divisas este año y agregaron que el enfoque en la tasa de cambio entre el franco suizo y el dólar fue una sorpresa.
El dólar se negoció a 1,0044 francos en las transacciones en América del Norte, de 0,9959 francos el miércoles por la tarde en Nueva York.
El ministro de Finanzas de Japón, Hiroshisa Fujii, afirmó el jueves que el país está "en la etapa de monitoreo cuidadoso" y sugirió que aún podría estar a varios pasos de ordenar una intervención para vender yenes. También dijo que las autoridades japonesas tomarán las medidas adecuadas contra las fluctuaciones "anormales" de divisas, haciendo eco de comentarios hechos anteriormente cuando el dólar empezó su declive hacia el nivel de 90 yenes y el gobierno decidió no intervenir.
El último movimiento del dólar se produjo después de que el martes la Reserva Federal de Estados Unidos hiciera públicas las minutas de su reunión de noviembre en la que sugirió que los actuales niveles de debilidad del dólar no era un punto de preocupación entre los estrategas monetarios.
Por Alex Frangos y Katie Martin
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El complejo inmobiliario con forma de palmera, un símbolo de Dubai
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Luisa Corradini
Corresponsal en Francia
El escenario
Ante el peligro de un nuevo ciclo perversoNoticias de Exterior: Viernes 27 de noviembre de 2009 | Publicado en edición impresa
PARIS.- El virtual default de Dubai es la etapa final de la burbuja inmobiliaria que estalló hace dos años en Florida, o el comienzo de un nuevo ciclo perverso de la crisis?
Esa incógnita taladra desde hace 48 horas el cerebro de los grandes inversores y provocó el derrumbe de las principales bolsas occidentales, que vivían un período de euforia desde el segundo trimestre del año.
Como Florida, ese minúsculo emirato de 3885 km2 fue concebido por la familia Al-Maktoum como un polo financiero regional, capaz de ocupar el lugar que tenía Beirut hasta 1975, y un centro turístico -lujoso y tolerante- para atraer a los potentados de una vasta región que se despliega desde Egipto hasta el subcontinente indio.
Como un milagro surgido de la lámpara de Aladino, en pocos años surgieron islas artificiales en forma de palmera -construidas en tiempo récord frente a las costas del emirato-, el rascacielos más alto del mundo y otras extravagantes torres de oficinas y departamentos de lujo que esperaban la llegada de clientes potenciales, suntuosos hoteles y gigantescos shopping centers que albergan joyerías, firmas de alta costura, boutiques de las marcas más cotizadas del mundo y showrooms de Rolls Royce, Bentley, Ferrari y Lamborghini.
En menos de 20 años, el país pasó sin transición de la Edad Media al siglo XXI. A pesar de su aspecto extravagante, el proyecto tenía cierta lógica porque las finanzas, el turismo y, accesoriamente, el juego eran la única alternativa que tenían esos 1,6 millones de beduinos para forjarse un futuro en un país que prácticamente carece de recursos naturales.
Poco petróleo
A diferencia de Abu Dhabi, su opulento vecino, Dubai sólo produce unas gotas de petróleo: 140.000 barriles diarios (el 2% de lo que extrae Arabia Saudita).
Sólo el 6% de su PBI proviene de los hidrocarburos, mientras que el resto de los ingresos corresponden a actividades de exportación e importación, producción industrial, comercio de sus zonas francas, turismo, finanzas y, desde 2002, al pujante sector de la construcción.
En poco tiempo, el emirato se convirtió en una suerte de Mónaco del desierto. Impulsado por el jeque Mohammed ben Rachid al-Maktoum, que posee uno de los studs más importantes del planeta, Dubai organiza desde hace años el gran premio de turf mejor dotado del mundo. También es sede de un torneo de tenis que premia con dos millones de dólares al ganador.
La única falla de ese proyecto es que, como ocurrió en Florida a partir de 2007, la burbuja se desinfló progresivamente como consecuencia de la crisis mundial, y colocó al borde del abismo al conglomerado Dubai World y su filial Nakheel, principal promotora inmobiliaria del emirato.
El pánico que existe desde hace 48 horas en las plazas financieras internacionales, de Tokio a Nueva York se explica por la importancia de los capitales invertidos en Dubai World con los ojos cerrados.
Ese holding se había convertido en el brazo armado de las finanzas del emirato: en 2006, su filial Dubai Ports World (DP World) pagó 3900 millones de dólares por la empresa británica P&O, que en ese momento era el cuarto operador portuario del mundo y administraba 12 terminales marítimas norteamericanas. Invocando razones de seguridad, la Casa Blanca vetó la operación y obligó a DP World a vender sus actividades portuarias en Estados Unidos.
A Dubai World también le quedaron atrapados los dedos en la trampa inmobiliaria norteamericana, donde había invertido sumas colosales.
Con más de 5000 empleados a través del mundo y un ingreso neto de 200 millones de dólares en 2008, Dubai World es un verdadero Estado dentro del emirato.
Deuda colosal
Pero ahora que soplan vientos adversos, su peso es capaz de arrastrarlo al fondo del abismo. Su deuda, estimada en 59.000 millones de dólares, equivale a 70% del endeudamiento global de Dubai (entre 80.000 y 90.000 millones de dólares).
Además de la reestructuración de la deuda que acaba de pedir a sus acreedores, Dubai espera el apoyo de Abu Dhabi.
El riesgo reside en que, a cambio de esa ayuda, su vecino exija el aumento de su participación en las dos últimas joyas de la corona de la familia Al-Maktoum: Dubai Ports y Emirates Airlines, considerada la empresa de aviación más lujosa del mundo.
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Tras la caída de las bolsas en Asia, el efecto Dubai arrasa en Wall Street
La bolsa de Nueva York muestra retrocesos de cerca de un 3%, similares a los que sufrieron en otros continentes; las autoridades económicas del emirato dijo que la decisión había sido "cuidadosamente planificada"Noticias de Economía:Viernes 27 de noviembre de 2009 | 08:31 (actualizado a las 13:03)
Con menos impacto en las plazas europeas, en las que hay resultados con altibajos, el pesimismo se adueñó hoy de Wall Street y las bolsas de Asia, en una jornada marcada por pérdidas generalizadas originadas por los problemas financieros de Dubai.
La plaza de Nueva York comenzó a operar con caídas cercanas a un 3%. Ayer, ese mercado no operó por el festejo del Día de Acción de Gracias en los Estados Unidos. En Europa, que mostró ayer fuertes retrocesos, se registran resultados mixtos.
En Tokio el Nikkei cayó el 3,21 por ciento, hasta situarse en los 9081,52 puntos. El Topix, por su parte, cedió 18,55 puntos, el 2,23 por ciento. En Seúl, el Kospi se desplomó un 4,69 por ciento y concluyó la sesión en las 1524,50 unidades. El indicador de valores tecnológicos Kosdaq perdió un 4,67 por ciento.
En Shanghái el índice general cayó el 2,36 por ciento, para concluir su cotización en 3096,27 puntos. El mercado bursátil de Hong Kong cerró con un descenso del 4,84 por ciento, después de que el índice referencial Hang Seng bajara 1075,91 puntos.
La Bolsa de Valores de Bangkok cedió 5,36 puntos, equivalentes a un 0,78 por ciento, y el índice SET quedó situado en los 680,34. Las plazas financieras de Kuala Lumpur y de Singapur permanecieron cerradas hoy por la fiesta musulmana del sacrificio del cordero.
La decisión. Las autoridades económicas de Dubai afirmaron hoy que la decisión de pedir una moratoria en la deuda del consorcio estatal Dubai World fue "cuidadosamente planificada" y reconoce que se trató de una "resolución empresarial delicada".
"Entendemos las preocupaciones del mercado y de los acreedores en particular", afirmó el presidente del Comité Supremo Fiscal, Ahmed bin Said al Maktum, en un comunicado difundido poco después de la última medianoche por la agencia oficial WAM.
El gobierno del emirato de Dubai anunció ayer que había pedido una moratoria hasta el 30 de mayo próximo de los compromisos de pago de Dubai World y de su división inmobiliaria Narheel, que tiene que devolver 4000 millones de dólares el 14 de diciembre.
Esta decisión generó fuertes pérdidas en los principales mercados bursátiles, excluido el de Londres, cerrado por razones técnicas, y el de Wall Street, también cerrado por el Día de Acción de Gracias.
"Nuestra intervención en Dubai World fue cuidadosamente planeada y refleja una posición financiera específica", afirmó Al Maktum, que también es presidente de la Autoridad de la Aviación Civil de Dubai y director ejecutivo de la firma Emirates Airline.
"El gobierno -añadió- está dirigiendo esta reestructuración de esta operación comercial con total conocimiento de cómo podrían reaccionar los mercados".
En su declaración, la primera de una autoridad económica emiratí sobre este tema, Al Maktum agrega que Dubai, al igual que otras ciudades mundiales, no ha podido quedar al margen de los "desafíos sociales y económicos en este descenso global". "Ningún mercado está inmune a influencias económicas", añadió.
También señaló que la moratoria pedida sólo busca conseguir el éxito del negocio de Dubai World, y anticipa que se proporcionará mayor información a comienzos de la semana próxima.
Baja de calificación. La agencia Fitch anunció hoy su decisión de bajar la calificación de los bancos dubaitíes Dubai Bank, Tamweel y TAIB Bank por la reestructuración de la deuda del conglomerado Dubai World anunciado por el gobierno de este emirato.
En un comunicado, Fitch rebaja en el largo plazo a Dubai Bank de "BBB+" a "BBB-" y a TAIB Bank de "BBB-" a "BB" -colocando a ambos en vigilancia negativa- y a Tamweel de "BBB" a "BB" -que mantiene en observación.
Fitch argumenta que el aplazamiento en el pago de la deuda "tiene implicaciones en la credibilidad del gobierno de Dubai, ya que demuestra que su capacidad para apoyar a sus empresas se ha limitado y además -subraya- hace una distinción entre sus obligaciones directas y las de sus empresas".
A no exagerar
La prensa de los Emiratos Arabes Unidos estimó hoy que las dificultades financieras de Dubai fueron "exageradas" por los mercados financieros. "Reacciones exageradas de las plazas europeas a las noticias de Dubai", tituló el diario económico de Abu Dhabi, Alrroya Aleqtissadiya. El periódico estimó que dichos mercados reaccionaron de "manera muy negativa" al anuncio de Dubai, cuando permanecieron impasibles, en cambio, ante las cifras negativas del empleo en Europa y Estados Unidos. Estimó que "para dar una orientación a las transacciones, los corredores sólo encontraron el anuncio de Dubai, en momentos en que Wall Street estaba cerrada a raíz de la fiesta de Thanksgiving". Por su parte, Gulf News de Dubai opinó que "no hay que exagerar ni que subestimar la situación actual", insistiendo en la "transparencia" de la medida adoptada por Dubai y en la estrecha colaboración con su asociado, el rico emirato petrolero de Abu Dhabi.
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Opinión
El tsunami que puso en jaque a los mercados
Por Luis Palma Cané
Especial para lanacion.com Noticias de Economía: Viernes 27 de noviembre de 2009 | 01:39 (actualizado a las 08:22)
Ayer se conoció la noticia de que las autoridades de Dubai, uno de los siete países que integran desde 1971 los Emiratos Arabes Unidos, habían solicitado a los acreedores de su holding Dubai World una espera máxima de seis meses ante un próximo vencimiento del orden de los US$ 4000 millones.
A partir de allí, el temor se expandió como un tsunami a todos los mercados financieros, que reaccionaron con fuertes bajas. La ola de pánico se agravó cuando el ministro de Economía ruso, Alexei Kudrin, declaró oficialmente que, ante la fuerte entrada de capitales financieros especulativos, su gobierno estaba pensando seriamente en poner restricciones a dichos flujos. La respuesta no se hizo esperar: el rublo bajó a su mínimo de las últimas cinco semanas.
Estos dos acontecimientos llevaron a muchos analistas a sostener que la evolución positiva de la economía global, producida a partir del segundo trimestre de este año, y la correspondiente mejora de los mercados financieros era solo coyuntural: Dubai y Rusia no eran más que la punta de un iceberg.
En nuestra opinión, para evaluar esta posición, se hace necesario ponderar adecuadamente los fenómenos bajo análisis. En lo que hace al holding de Dubai, cuyos principales activos son los fantásticos proyectos inmobiliarios llevados a cabo por el emirato, entre los que se destaca el hotel más alto del mundo, no cabe duda que la crisis y la consecuente caída del turismo lo ha afectado.
Esto era esperable y, antes de prender las luces rojas, habrá que evaluar con el tiempo necesario la verdadera situación económica del grupo y cuál ha sido realmente el impacto de la restricción crediticia mundial en su actual ahogo financiero. Sólo podría pensarse en un impacto grave a nivel mundial si un eventual default del holding tuviera la posibilidad de arrastrar la deuda soberana de Dubai.
En lo que hace a Rusia, la reacción es aún menos comprensible. Es absolutamente ortodoxo que, ante flujos de capitales golondrinas, se proteja el valor de la moneda mediante restricciones a la entrada de los mismos. Brasil y Chile dan buena muestra de ello.
En síntesis, parece claro que la reacción frente a lo sucedido peca de excesiva. En el caso de Dubai se trata, al menos por ahora, de un pedido de espera para un vencimiento de capital de un holding y, por lo tanto, no se trata de una deuda soberana y mucho menos de un default. En el caso de Rusia, la reacción sólo puede entenderse como una suerte de resonancia respecto de la mora del emirato.
En síntesis: los fundamentos hoy alentadores de la macroeconomía mundial no pueden ser afectados de un día para otro y menos por acontecimientos como los analizados. La reacción ha sido desmedida y, sin duda, es fruto de los altos grados de incertidumbre aún existentes en los mercados.
Lo anterior no quiere decir que no puedan continuar en el corto plazo volatilidades negativas y que, en el caso de que una evolución negativa de la situación provocara el default de la deuda soberana de Dubai, la situación macro mundial pudiera complicarse. Pero, al menos por ahora, no parece que ello pudiera suceder.
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el dispreciau dice: todo se encamina a justificar el efecto dominó que aunque demorado, manipulado, rectificado, dibujado y algunos otros "ados" está arrastrando a los mercados financieros y con ellos al sistema económico mundial a su fin, definitivo. Repetimos una vez más, no se pueden construir economías sólidas fundadas en la exclusión social ya que cuando ello sucede, más tarde o más temprano, las variables consumirán el modelo que es per se "insustentable" y ello está sucediendo delante de nuestras narices... para que mil millones de humanos vivan bien (por demás)... el resto (5 mil millones) deben estar marginados... y eso sí que es una brutal utopía. Inducido por una simple razón de causa y efecto, cualquiera en su sano juicio se daría cuenta rápidamente que los humanos han perdido la brújula, pero en realidad el problema se concentra en unos pocos soberbios que creen que su mundo se resume a su sola comodidad. Error. Y ese error que no se quiere ver, está destruyendo el imperio que así como así, se está derrumbando sin que sus mentores que lo heredaron pero no lo pensaron ni tampoco lo laboraron (qué vamos hablar de trabajar, no?), sepan qué se debe hacer para parar el tsunami. La solución es sencilla pero la soberbia es mucha y la necedad ni qué hablar. Noviembre 27, 2009.-